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国都期货:节后蛋价回落有限 鸡蛋多头趋势不改

时间:2019-10-26 09:15:28 来源:恒达平台主管 浏览: 182次

策略概述

做多2001合約,以4350為重要支撐,在此之上分批建倉做多。本輪上漲的目標點位4700,若後期豬價持續攀升帶動雞蛋價格上漲,可上調目標位至5000。

因素分析

1.目前雞蛋現貨價格處於相對高位,中秋節後價格回落有限,期現之間價差較大,市場需求良好;

2.豬瘟影響:儲備豬肉的投放穩定豬肉價格會對雞蛋需求造成一定影響,但相較目前1.4萬元一頭豬的市值,該影響有限,豬肉價格站穩28元,後續雞蛋價格有進一步上升動力;

3.市場對春節行情有預期。

風險控制

風險因素:

1.補欄量超預期,供給放量壓制價格;

2.豬瘟疫情有效控制,豬肉價格帶動有限;

3.宏觀風險加大,經濟環境惡劣。

風控手段:

若價格跌破4300,說明向下仍有調整空間,止損出局。倉位在20%以內。

一、行情回顧

中秋節後雞蛋價格沖高回落,自高位4600元回落至4400,現貨價格高位盤整,節後下跌幅度有限。主產區方面,山東、遼寧、河北價格與昨日持平,江蘇、河南、湖北價格小幅下跌。北京各大市場雞蛋價格維持穩定,到貨正常,走貨正常;上海雞蛋價格持續下落,貨源正常,走貨平平;廣州蛋價有漲,到貨正常,走貨一般。主產區山東、河南小幅回落,河北穩,東北跟隨穩為主,南方粉蛋繼續弱勢走低。

圖1 雞蛋主力合約走勢

數據來源:Wind、國都期貨研究所

圖2 雞蛋主力持倉量

數據來源:Wind、國都期貨研究所

圖3 雞蛋主力基差

數據來源:Wind、國都期貨研究所

圖4 北京大洋路雞蛋平均價

數據來源:Wind、國都期貨研究所

二、基本面分析

(一)供給端

根據芝華數據統計,2019年8月在產蛋雞存欄量為11.3億隻,環比上升1.65%,同比增加5.81%。因4-5月份後背雞存欄高,對應8月份新增開產量增加明顯。從養殖規模方面來看,2萬隻以下規模蛋雞養殖戶增加,2萬隻-10萬隻增加,10萬-50萬增加,50萬-100萬減少,100萬以上增加。8月份90-120天後備雞占比減少,450天以上老雞占比增加,在淘汰雞養殖高利潤驅動下,養殖戶提前集中淘汰老雞概率增加,預計9月份新增開產蛋雞繼續增加,但漲幅將有所放緩。

最新2019年8月育雛雞補欄量為8996萬隻,環比增加2.69%,同比增加41.82%。從規模方面來看,2萬隻以下規模蛋雞養殖戶減少,2萬隻-10萬隻減少,10萬隻以上增加,中小散戶補雞苗的積極性有所下降。

2019年8月後備雞存欄量為2.74億隻,環比下降2.56%,同比大幅增加21.57%;全國蛋雞總存欄量為14.04億隻,環比增加0.8%,同比增加8.56%。

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