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猛虎难敌群狼 宁德时代增长乏力透露业绩隐忧

时间:2019-10-30 11:53:15 来源:恒达平台主管 浏览: 195次

原標題:猛虎難敵群狼 增長乏力透露業績隱憂

如此高的利潤,讓行業內眾多電池企業望塵莫及,但這也是寧德時代少有的業績下滑。迎著新能源風口讓寧德時代快速成長為國內動力電池領域的“獨角獸”,但與政策和車企們的高度捆綁也正在讓其背後的隱憂日漸浮出水面。

”獨角獸”背後的業績隱憂

2015-2017年,在政策支持下,國內新能源汽車市場高速增長,這直接帶動上遊電池行業爆發。

受高額補貼刺激,2015年新能源汽車迎來瞭銷量的第一輪爆發。數據顯示,當年新能源汽車銷量達到33萬輛,較2014年增長瞭3倍,這也導致瞭動力電池出現供不應求的情況,這一年寧德時代的電池銷量達到2.19GWh,較2014年的0.27GWh增長7倍。

隨著新能源汽車銷量在2016、2017年的繼續爆發,寧德時代的電池銷量也水漲船高,分別達到瞭6.8GWh和11.84GWh。2016年時,寧德時代出貨量還落後於松下的7.2GWh和的7.2GWh,位居全球動力電池企業第三位,2017年的寧德時代已經憑借11.8GWH的出貨量位居全球第一。

受銷量增長推動,2015-2018年公司營收分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元,年均復合增速高達87.26%;凈利潤分別為9.31億元、30.22億元及39.72億元,年均復合增速高達112.39%;資產總額分別為86.73億元、285.88億元及496.63億元。

如此高的利潤,讓行業內眾多電池企業望塵莫及,但從趨勢來看,寧德時代的增速已經開始放緩甚至下滑。

今年三季度,寧德時代單季凈利潤同比下滑瞭7.2%,成為今年首次凈利潤下滑,盡管這是寧德時代少有的業績滑坡,但事實上,寧德時代的“下滑”早就已經開始。

從銷售價格看,2015年以來,寧德時代動力電池銷售均價分別為從2.28元/Wh降到瞭2018年的1.15元/Wh,呈加速下降趨勢;與之相對的是每售出1Wh動力電池可獲得的毛利也從2015年的0.95元下滑到2018年的0.4元。

到2019年上半年,寧德時代的毛利率已經從2015年的41%將至29%。

毛利的下降最終體現在公司的凈利潤上。2015年-2018年,寧德時代的歸母凈利潤分別為9.31億元、30.22億元、39.72億元和33.87億元。同比增速從2015年的1598%下降到2016年的225%、2017年的31%和2018年的-12.66%。

業績增長受阻背後透露出的或是當下動力電池產業的困境。

從2014年新能源汽車銷量增加,到2015年大爆發,再到2016年騙補核查,2018年、2019年政府補貼的大滑坡,新能源電池產業也隨之經歷瞭產能不足、大幅擴張以及產能過剩的競爭局面。很顯然,動力電池企業的發展與國內對新能源汽車的政策扶持力度高度捆綁。

補貼退坡對新能源汽車銷量產生斷崖式的影響。根據最新數據,今年9月份,新能源汽車分別完成產銷8.9萬輛和8萬輛,同比下滑29.9%與34.2%。與之對應的是裝機量的同比下滑。2019年9月,我國動力電池裝車量為4.0GWh,雖然出現瞭環比14.3%的增長,但與上年同期相比,依然出現瞭30.9%的下滑。

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