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年底前A股还有行情吗? 防御是公募基金的主流观点

时间:2019-10-31 00:08:59 来源:恒达平台主管 浏览: 171次

記者 黃慧玲

2019年隻剩最後兩個月瞭,今年以來的上漲進入尾聲瞭嗎?接下來還有行情嗎?各傢基金公司給出不同觀點。值得註意的是,整體傾向於守而非攻,金融地產等估值較低、年內漲幅較小的行業受到更多關註。

廣發基金宏觀策略部分析,政策面的核心關註點在於貨幣政策。10月CPI觸及3%,根據高頻數據的跟蹤情況來看,11月和12月CPI大概率延續上行趨勢,不排除12月CPI接近4%的可能。從微觀感受來看,部分服務業也出現瞭“漲價”跡象,在這種背景下,貨幣政策進一步放松的可能性並不大。

“綜合來看,在經濟下行、通脹上行的宏觀特征下,我們仍然覺得不會出現趨勢性行情。配置策略建議沿兩條思路進行佈局。”廣發基金宏觀策略部介紹,一是維持階段性超配金融地產等低估值品種的建議不變,在“經濟下、通脹上”的背景下,金融地產等低估值品種進可攻、退可守。二是近期上市公司三季報完成披露,通過挖掘3季報業績持續好轉板塊和個股也是可以考慮的策略。

諾德基金量化投資總監王恒楠則相對樂觀。他認為,CPI數據上行是結構性的,主要還是豬肉價格上漲。其次,雖然三季度的GDP進一步下滑,但這也是經濟轉型中必然要經歷的陣痛,從結構上來看,新興經濟板塊上市公司的三季報依然強健,這表明不同公司的業績分化依然是基本面發展的主題。“總體來講,我們認為市場整體上依然會處在一個不斷向好的過程中,然而不同行業板塊、不同個股的差異性會進一步增強。”

九泰基金宏觀策略組認為,未來一段時間四中全會召開、美聯儲議息會議有望進一步降息、中美外貿商談進展積極、APEC會議值得期待的背景下,A股市場在短期或將迎來一個不錯的時間窗口,但市場反彈幅度也不宜給予過高預期,年底前兌現盈利訴求較強和肉價上漲使得CPI超預期等問題依然制約市場。重點關註:傢電、銀行、地產、醫藥、食品、電子等。

摩根士丹利華鑫基金研究管理部表示,預計未來股市的流動性將受益於央行的貨幣政策保持寬松,雖然上市公司業績有一定放緩壓力,但股票的估值有望提升。 在經濟趨緩的背景下,一些與經濟強相關的板塊將面臨業績放緩的風險,與經濟關聯度不高的科技股預計將受到市場關註。

從估值來看,A股整體估值處40%的歷史估值分位。博時基金日前發佈四季度資產配置報告表示,二級市場估值和交易顯著分化,外資為主要增量資金來源,減持對資金消耗較大,資金面較三季度轉緊。監管環境對A股略偏正面,資本市場改革開放紅利將持續存在。兩條邏輯做結構配置,一是選取業績穩健或估值低、年內漲幅小的行業,包括金融、房地產、電力設備新能源、軍工等;二是具有成長空間與短期業績彈性的5G、電子、計算機和醫藥等。綜合而言,交易面對A股大致中性,較三季度略轉負面。

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