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A股不赚钱? 教你如何赢在起跑线上

时间:2019-10-31 01:11:17 来源:恒达平台主管 浏览: 113次

頻繁交易產生巨額交易費用

因融資融券業務在2010年3月份開通,筆者從2011年開始統計瞭滬市自然人與專業機構投資者交易費用和融資融券產生的利息費用。在交易費用上,投資者主要費用分別為監管費、經手費、過戶費、印花稅以及券商傭金,因券商在傭金費率收取上一般包括前三項,且規定不超過3‰,本文以0.5‰計算,在2011-2017年的這7年裡,滬市成交金額高達335.34萬億元,自然人與專業機構交易年均交易占比為97.46%,其中滬市自然人投資者年均交易占比達到瞭83.77%,即計算得到交易費用約為6535.62億元。在融資融券利息費用上,7年裡滬市融資融券日均餘額為3595.63億元,按照8%利率保守估算利息費用高達2013.55億元(見表三)。而兩種類型投資者的當期累計盈利為59087.77億元,這些費用已經占到瞭盈利總額的11.06%-14.45%,其中自然人投資者還要更高。

眾所周知,A股是世界上交易最頻繁的股票市場之一,根據世界證券交易所聯合會(WFE)在2018年度統計中的披露得知,深市和滬市在沒有做市商制度下的換手程度在世界十大證券交易所中分別位列第一位和第三位,尤其是深市的換手率已經高達301%,滬市主板換手率也接近150%。投資者往往覺得相對於市場漲跌而言,九牛一毛的交易費用或許不足一提,但事實上卻足以影響到投資者的真實收益。

在滬市收益組成上,wind資訊顯示,在新股申購收益方面,由於2014年新股申購政策的變化,很大程度上降低瞭新股破發的幾率,2014-2018年有508個公司在滬市IPO,上市首日破發數為0,而新股申購的參與對象一般為自然人與專業機構。如果投資者嚴格按照在新股IPO上市後非一字板日以開盤價作為賣出標準,則網上與網下的累計申購收益達到瞭8820.77億元。顯然,從過去的數據上看,參與新股申購的收益十分可觀。

贏在起跑線上的關鍵

綜合上述所有基礎分析,我們不難得出一個結論:即使市場存在牛熊交替的規律,但是隻要堅持長期投資,就能夠平滑掉A股的周期性風險,並且能取得相當可觀的收益。盡管全文陳述的更多是滬市的情況,但我們已經窺見瞭一些事實,即對投資者而言,尤其是自然人投資者,減少交易與避免杠桿操作,堅持參與每一次新股申購,盡量分散持倉,就已經贏在起跑線上。

筆者相信,無論是信奉短線交易得利還是堅持價值投資制勝的投資者,這些在A股投資的基本法則都同樣適用。(文章隻代表作者個人觀點,不代表刊社立場。)

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