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质押爆仓卖壳属合规易主? 律师:存在利益输送可能

时间:2019-11-02 15:50:43 来源:恒达平台主管 浏览: 161次

新浪財經上市公司研究院 法說資本

新浪財經訊 股權質押率過高一直是近年來困擾A股市場的“頑疾”,監管部門多次提出要化解上市公司股票質押風險,滬深兩市也於近日聯合發佈修訂上市公司股東股份質押公告,對上市公司控股股東高比例質押融資行為提出進一步約束。

一邊是監管措施的不斷收緊,一邊是某些公司因質押爆倉易主,中小股民的利益如何保障,監管層還可通過哪些方式加大管理,這一難題又將如何化解。

質押率不斷提高

多傢公司爆倉賣殼

據WIND數據顯示,截止2019年10月29日,市場質押股數5947.82億股,市場質押股數占總股本8.91%,市場質押市值為45820.61億元。與去年同期相比盡管市場的質押股數和質押市值降低,但依然有不少公司大股東質押比例高企。截至29日,兩市共有552傢公司大股東質押比例超過八成。其中,有129傢公司大股東累計質押占持股比例高達100%。

高比例質押融資帶來的爆倉風險,不僅有可能導致上市公司實控權發生變更,影響上市公司的正常運營,同時也可能會為股民帶來損失。

多數情況下,質押爆倉導致實控人變更是雙方迫於無奈的舉動,比如中毅達被信達證券接盤,實則是中毅達股份兩度公開拍賣遭遇流拍,信達證券被迫成為中毅達的第一大股東,並接受其財務並表。

不過也有些上市公司的股權質押爆倉卻不太一樣,存在故意而為之的可能。近幾年隨著IPO的常態化,“殼資源”早已不像早些年那樣珍貴,但是上市公司還是稀缺資源,而IPO 和重組上市的高門檻將不少公司拒之門外,直接轉讓股權和二級市場增持成本太高。種種障礙之下,通過質押爆倉持有公司股權便成為瞭又一種降低買入成本的可能。

早在幾年前和小牛資本的聯姻就被媒體冠以:“爆倉減持、仲裁賣殼”的名目,同洲電子實控人先是將手上1.2億股的股權質押給小牛資本,隨後小牛資本通過仲裁的方式獲得同洲電子的股份,隻是該計劃卻在交易所多次問詢和實控人股份遭遇凍結等不利因素的影響下就此擱淺,至今毫無進展。

無獨有偶,因為股權質押的糾紛,近期也變更瞭實控人,在2019年9月26日*ST剛泰控股股東剛泰集團持有的3.65億股股票已被司法強制劃轉至匯通基金名下,而匯通基金是則是由剛泰集團和三傢金融機構成立的合夥企業。對此*ST剛泰在10月9日回復上交所問詢函時表示:本次控制權可能面臨變化系因剛泰礦業持有*ST剛泰的股份面臨強制執行所致,並非徐建剛先生主觀意願。

爆倉賣殼成本較低

律師:不排除利益輸送可能

面對有可能存在的通過“爆倉賣殼”途徑實現上市公司實控人變更的情況,上海國瓴律師事務所薛天鴻律師表示,通過這樣的操作獲取上市公司控制權在監管層面來說的確更加容易,但是也要考慮到實際操作中的難點。

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