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三晖电气上市后业绩变脸 毛利下滑现金流断崖式下跌

时间:2019-11-02 16:52:58 来源:恒达平台主管 浏览: 71次

原標題:上市後業績變臉 毛利率一路下滑現金流斷崖式大降 來源:華夏時報網

華夏時報(chinatimes.net.cn)記者葛愛峰 實習生 王鑫 鄭州報道

自兩年前完成上市後便業績“變臉”,利潤下滑、盈利趨弱的鄭州三暉電氣股份有限公司(下稱“三暉電氣”,002857.SZ)近日發佈的三季報顯示,其前三季度增收不增利,加權平均凈資產收益率和毛利率的一路下滑及對大客戶的依賴加大更暴露瞭其持續盈利能力及抗風險能力堪憂,經營活動產生的現金流更是較上年同期“斷崖式”下降12994.55%。

三暉電氣董秘辦工作人員接受《華夏時報》記者采訪時表示,由於人工成本、原材料成本不斷上升,加上近年來公司加大研發投入與市場拓展,導致毛利率有所下降。

毛利率滑坡

三暉電氣創建於1996年,主要從事電能計量儀器儀表的研發、設計、生產和銷售,為智能電網計量器具用戶、生產企業和檢定機構提供標準與校驗綜合解決方案。現已形成由電能計量裝置、電力互感器和電力負荷管理采集終端三大產業塊。

2012年三暉電氣開始上市輔導,曾於2014年提出過IPO申請,但當時因為其存在諸多方面的問題,最後以失敗告終。2016年達到盈利高峰後,2017年2月15日首發過會獲得通過,然而其在完成上市後,業績便急轉直下,盈利能力自此一蹶不振。

相關數據顯示,2016年-2018年,三暉電氣的加權凈資產收益率分別為18.86%、8.96%和8.34%,2019年三季末為2.74%,與2016年末相比下滑瞭16.12個百分點。

通常來看,加權凈資產收益率指標較為直接地體現瞭公司的盈利能力,相較於凈利潤等指標能更好地反映出公司股東權益的收益水平,因此,該指標也成為投資者判斷公司資本運用效率,衡量公司未來成長能力及投資價值的重要參考依據。三暉電氣加權凈資產收益率的連年下滑是其盈利能力趨弱、成長能力不足的直接體現。

《華夏時報》記者發現,近年來三暉電氣毛利率和凈利率的持續下滑或是導致其盈利下降、業績低迷的主要因素之一。2016年-2018年,其毛利率分別為46.98%、40.59%和38.94%,2019年三季末下滑至31.38%;同期凈利率分別為19.96%、16.28%和15.89%;2019年三季末下滑至8.51%。

除瞭人工成本及原材料成本上升的影響,三暉電氣毛利率、凈利率或還受到其低毛利產品銷量上行的拉低。半年報數據顯示,三暉電氣兩大主營產品中,電能表標準與校驗裝置產品毛利率為46.05%,營業收入為3101.57萬元,同比增長10.35%;電能計量配套產品毛利率為23.41%,營業收入為2808.88萬元,同比大幅增長121.59%。

三暉電氣主要客戶為國傢電網公司、南方電網公司下屬的各電力企業,而又主要集中於國傢電網公司。雖然近年來其客戶集中度有所下降,但對大客戶依賴程度仍然較高,客戶依賴風險仍難以消除。相關數據顯示,2017年和2018年三暉電氣向前五名大客戶銷售收入占營業收入比例分別為43.40%和54.85%,對大客戶依賴程度再次加大。

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