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三季度利润双位增长 中小银行却缘何被困百亿市值

时间:2019-11-02 17:42:28 来源:恒达平台主管 浏览: 107次

原標題:三季度利潤雙位增長 中小銀行卻緣何被困百億市值

IPO首日未封住漲停,翌日又被打到跌停,第三日又一度逼近“破凈”線……

在H股上市9年後,頂著首傢“A+H”農商銀行的光環,次新銀行股重慶農商銀行(證券簡稱“”)創下多個“第一”。到10月31日,渝農商行收報8.10元,市凈率(PB)1.1倍,險些跌破凈值。但渝農商行總市值811元,仍是市值最大的農商銀行,不僅超過一眾農商銀行,也高於、等城商行。

這是否意味著百億市值的中小城商行和農商行的新股發行生態面臨邏輯重構?

除寧波、上海、北京等個別城商行,其餘上市城商行、農商行的市值均在千億以下。中小銀行業績、估值也出現分化。

根據Wind統計,以10月31日觀察,、PB最高,分別為1.84、1.74,對應市盈率11.7、16.6。但兩傢銀行總市值分別為1520億元、233億元。

實際上,PB大於1沒有破凈的城商行和農商行,大部分市值均僅百億元。、、、、、的PB均大於1,但其市值僅100-350億元。

百億市值銀行尋路

受國資和A股上市規定限制,上市銀行不能以PB低於1的“破凈”狀態發行新股。在普遍破凈的情況下,擬IPO的中小銀行的估值遠高於上市銀行。

根據重慶農商行披露數據,該行IPO的市盈率(PE)9.26倍,扣非後發行PE為8.15倍。該PE不僅遠超大多數銀行,也與其H股股價存在顯著價差。10月31日,渝農商行PE8.9倍,PB 1.1倍;該行H股的PE、PB分別僅為4.1倍、0.56倍。

A股上市銀行中,PB和PE高於渝農商行的隻有8傢。其中,PB最高的為寧波銀行,達到1.8倍,PE最高的則為紫金銀行,為17倍。

需要指出,上市銀行市值也“分層”。PE高於渝農商行的,除招行、平安和寧波銀行三傢,其餘均為總市值僅百億的中小銀行,本身流通盤就很小。

截至10月31日,根據21世紀經濟報道記者匯總數據,四大行總市值均超萬億,招行市值8870億元緊隨其後。

中小銀行中,寧波、上海、北京、華夏四傢銀行總市值均在1000億元以上,其餘銀行市值均在1000億以下。

除、西安銀行、三傢城商行市值剛剛超過300億元之外,、青島銀行、、常熟銀行、紫金銀行等均在200億元-300億元之間,、總市值僅95億元附近。

從資產質量數據看,渝農商行不良數據不算高。自2016年至2019年3月底,重慶農商行的不良率分別為0.96%、0.98%、1.29%、1.26%,明顯低於行業平均水平。

不過,10月30日該行上市翌日,渝農商行公告,該行第四大股東、持有該行5.02%的股東隆鑫控股的全部股份被輪候凍結。

10月31日,一位業內人士指出,港股市場很多投資人不“看”小銀行,也是因為對資產質量情況“心裡沒數”,這導致中小銀行在港股不僅估值較低,也基本缺乏交易,甚至上市前幾日要靠經紀商托盤。

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