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研发投入少依赖一招鲜 吉贝尔科创板IPO能否成功?

时间:2019-11-02 19:13:45 来源:恒达平台主管 浏览: 194次

來源:花朵財經

2019年6月25日,江蘇吉貝爾藥業股份有限公司(以下簡稱“吉貝爾”)發佈招股說明書,擬登錄科創板。

吉貝爾擬募集資金6.9億元,分別用於各類片劑、硬膠囊劑、凝膠劑、滴眼劑等藥物生產基地的建設、公司藥物研發中心的建設以及國傢一類抗抑鬱和抗腫瘤新藥的研發與試驗項目等。

根據招股說明書披露,相關募投項目緊密圍繞公司主營業務:專業從事化學藥品制劑、中成藥制劑以及原料藥的研發、生產和銷售等。

公司前身吉貝爾有限公司成立於2001年,由中天投資、泰州中天藥業以及美國飛達共同發起設立,公司於2014年完成股份制改造,設立江蘇吉貝爾藥業股份有限公司。

公司現有在冊產品115款,具備片劑、硬膠囊劑、滴眼劑、凝膠劑、乳膏劑等多個劑型產品和原料藥的研發、生產能力以及中藥前處理及提取能力,形成以利可君片、玉屏風膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛兒片等高新技術產品為主的多元產品系列,產品主要功效集中於提升白細胞、增強人體免疫力,治療各類關節疾病以及抗高血壓和抗眼部感染等眾多治療領域。為順應市場和臨床的需求,公司目前正致力於研發治療抑鬱癥和抗腫瘤類藥物。

通過吉貝爾的科創板IPO之路,我們可以對醫藥行業IPO企業過會和未來發展的兩個基本問題,有清晰的認識:

第一,醫藥行業,尤其是國傢近期大為鼓勵的原研藥行業,究竟如何判斷其可持續經營能力?

第二,大股東在面臨關聯交易問詢時,究竟應該采用什麼對策?

回到今天主題,我們先對吉貝爾的情況作出一個財務方面的剖析:

01

江蘇吉貝爾 成色如何?

截止吉貝爾招股說明書發佈日,公司的實際控制人為耿仲毅先生,其為江蘇吉貝爾藥業股份有限公司的法人,董事長兼總經理。耿仲毅先生,直接持有吉貝爾17.55%股權,通過中天投資間接持有13.56%股份,通過匯瑞投資間接持有19.40%股份,合計持有吉貝爾50.51%股份。

根據可比上市公司的估值水平推算,公司預計市值不低於10億元;2017年、2018年公司實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤分別為7,499.73萬元、9,188.56萬元,2018年實現營業收入48,496.12萬元,符合最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低於5,000 萬元或者最近一年凈利潤為正且營業收入不低於人民幣1 億元的要求。

因此,吉貝爾選擇科創板第一套上市標準:

“預計市值不低於人民幣10 億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低於5,000 萬元,或者預計市值不低於人民幣10 億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。”

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