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妙可蓝多并购终止惹争议,多项财务数据有较大异常

时间:2019-11-02 20:53:35 来源:恒达平台主管 浏览: 52次

來源:紅刊財經 周月明

原標題:並購終止惹爭議,多項財務數據有較大異常

妙可藍多近幾年業績表現並不十分穩定,2015年以來,年度扣非後凈利潤4年中有三年虧損。梳理該公司相關財務數據,可發現其近幾年的財務數據中有多處存在異常。

10月中旬,被稱作“奶酪第一股”的妙可藍多因一場並購的終止,一時之間獲得眾多投資者的密切關註,也由此陷入爭議之中。部分投資者認為,妙可藍多此次長達一年的並購,意在操縱股價(妙可藍多年內股價上漲幅度超過瞭90%,遠超過大盤17.45%表現),而同樣對其有所懷疑的還有上交所。在上交所對其下發的監管工作函中,明確要求妙可藍多說明:“是否存在通過重大資產重組和披露增持計劃而進行不當市值管理,以緩解大股東股份質押風險的情形。”

《紅周刊》記者發現,截至2019年上半年末,妙可藍多實控人柴琇已將7200萬股的股票質押,質押率超96%,這意味著,公司股價的好壞與實控人利益是息息相關的。而對於上交所的質疑,9月12日,妙可藍多在公告中表示,“公司及柴琇女士均不存在通過披露增持計劃進行不當市值管理的情形,且柴琇女士在披露增持計劃後,客觀上已實施瞭部分增持,後續亦將根據本次重組的進程,嚴格遵守法律法規及相關規則的規定,切實履行相關承諾,落實股份增持實施計劃。”

雖然公司的解釋有其一定道理,但《紅周刊》記者卻發現妙可藍多近幾年業績表現是並不十分穩定的,2015年以來,年度扣非後凈利潤4年中有三年虧損。在梳理該公司相關財務數據過程中,記者發現,妙可藍多近幾年的財務數據有多處存在異常。

毛利率增長之謎

妙可藍多的前身為廣澤股份,而廣澤股份的前身則是華聯礦業。2015年11月,當時的華聯礦業斥資8600萬元收購瞭天津妙可藍多,由此開始進軍奶酪市場。從妙可藍多披露的財報來看,其近幾年營收業績表現忽上忽下,在2017年至2019年三季度期間,營收分別實現瞭9.82億元、12.26億元和11.59億元,同比增長91.96%、24.82%和50.77%;歸母凈利潤分別為427.86萬元、1064.06萬元和1449.7萬元,同比增長瞭-86.72%、148.69%和404.9%。在營收增速最快的2017年,其歸母凈利潤竟然大幅下滑瞭86.72%。

如果說2017年業績出現較大起伏與2016年完成的並購有較大的關系,那麼2018年、2019年前三季度,凈利潤增速遠遠超過營收增速的原因,除三費增速降低之外,公司將其歸功於奶酪板塊產品結構的改善和銷售上。在2018年年報摘要中,公司稱:“中高端奶酪產品銷售占比增加,從而使得公司綜合毛利率提升,同比增加4.08個百分點。”

然而,《紅周刊》記者翻閱妙可藍多近幾年財報發現,其奶酪產品的毛利率提升並不是明顯。2016年至2019年上半年,公司奶酪產品的營業收入分別為1.38億元、1.93億元、4.56億元和3.41億元,分別占總營收比例為27%、19.65%、37.19%和47.77%。這其中,2019年上半年未披露各產品詳細的毛利率數據,而2016年、2017年這塊業務的毛利率都是下滑的,分別減少3.36個百分點和7.97個百分點,僅2018年奶酪產品的毛利率同比增加,增加瞭0.26個百分點,這與其摘要中提到的“中高端奶酪產品銷售增加從而使公司綜合毛利率提升4.08個百分點”並不相符。那麼,2018年妙可藍多的毛利率提升究竟又是依靠什麼?

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