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大摩打脸美联储:美国经济数据经不起细看

时间:2019-10-24 13:17:39 来源:恒达平台主管 浏览: 156次

原創:WindWind資訊

美國消費者的力量是美國經濟擴張的基石。幾周之前,美聯儲副主席對媒體表示,美國消費增長處於史上最佳水平。然而,幾周之後,的研究表明,美國消費表現強勁隻是美聯儲的“願意相信的一個方面”,實際狀況並沒有那麼好。

美聯儲:數據顯示,美國消費強勁

美聯儲副主席克拉裡達(Richard Clarida)數周之前接受采訪時表示,“我找不到歷史上有任何時期的消費增長能與現在相提並論”,並用一組數據佐證瞭他的觀點:失業率為3.5%,傢庭儲蓄率升至8%,總債務與收入比率徘徊在40年來的低點附近,消費者拖欠率處於或接近危機後的低點。

從總體指標而言,美國消費者的實力似乎顯而易見。

摩根士丹利的美國經濟團隊研究恒達平臺移動端登陸賬戶訪問鏈接發現,美聯儲的寬松政策為消費者的支出和購房等提供瞭支撐,同時引發瞭一輪抵押貸款再融資浪潮;隨著時間的推移,這一浪潮應該會增加可支配收入。

但是這種自上而下分析是否忽略瞭美國消費的潛在弱點,或者稱潛在的風險因素?

摩根士丹利策略師Vishwanath Tirupattur 和 Ellen Zentner 對此采用瞭不同的研究方法,即鑒於由於不同收入群體的傢庭經歷大不相同,恒達平臺免費下載連接因而采取自下而上的方法來看看,美國的消費哪裡可能出現裂縫。

摩根士丹利:數據經不起細看

Vishwanath Tirupattur和EllenZentner最先從美聯儲公佈的“低總消費債務收入比和拖欠率”入手:

抵押貸款約占消費者債務的70%。值得註意的是,危機後,抵押貸款債務受到高度限制,導致抵押貸款信貸質量變得更好。

當前抵押貸款FICO得分中位數超過750,而危機前則為700。毫不奇怪,當消費債務中最大部分的貸款僅限於高質量的借款人時,拖欠率自然很低。此外,隨著住房擁有率從危機前的最高點69.2%降至目前的64.1%,有抵押貸款債務的傢庭所占比例下降。再加上持續的低利率,與中等收入相比,償債率處於數十年來的低點也就不足為奇瞭。

但是!紐約聯儲金融債務比率卻描繪瞭另一番經濟圖景,大致與摩根士丹利居民信貸策略師的發現類似。住宅擁有率下降,租賃傢庭占比也在上升,租金也在上升,而租金不包括在總還本付息成本中的信貸統計中。

除標準債務支付外,金融負債比包括租金支付、汽車租賃、業主保險及物業稅,租金占這些非標準債務的大部分。

以上指標結合收入債務比來看,摩根士丹利認為,越來越多的租房傢庭支付越來越高的租金。現在,美國住房擁有率與金融負債比兩者之間的差距已經達到1980年以來的最大水平。而租房群體更加年輕化,收入水平相比房主更低。

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