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国贸期货:基本面强劲 铁矿价值低估

时间:2019-10-25 17:23:24 来源:恒达平台主管 浏览: 77次

2.下遊鋼材去庫明顯,節後鋼廠存補庫需求。

3.國慶節後限產力度減弱,限產對高爐開工的影響邊際弱化。

4.宏觀經濟環境逐步改善。

操作方案:

一、港口庫存繼續大幅去化

上周的數據顯示,全國45個港口石庫存為12033.71環比降220.58;日均疏港總量287.11降27.12。分量方面,澳礦6112.32降47.85,巴西礦3454.64降151.60,貿易礦5299.74降122.22(單位:萬噸)。近期的港口庫存數恒達平臺主管主管權13441據顯示港口庫存繼續大幅去化,港口庫存依舊低位,近期澳洲礦和巴西礦的到貨量雙雙下滑,而疏港量持續高位,鋼廠節前抓緊采購備貨,十月份澳洲礦山的日常檢修將繼續削減到港量,另一方面節後隨著鋼廠庫存的消耗,鋼廠在較好利潤的刺激下將持續補庫,因此供給偏緊的格局短期將繼續存在,港口庫存將持續低位。

圖表1:港口庫存

數據來源:國貿期貨根據wind數據整理

圖表2:疏港量

數據來源:國貿期貨根據wind數據整理

二、需求發力明顯,鋼廠生產動力較大

在傳統的消費旺季,鋼材庫存繼續有節奏去化,可以預見在節後,鋼材的需求仍將繼續發力,當前的鋼材價格使得鋼廠利潤有較大的回升,鋼廠開足馬力維持高爐生產的動力較大。雖然當前由於河北地區的限產使得高爐開工回落,但是預計節後限產政策會有部分放松從而高爐開工重回高位。

其次,多年的環保政策使得部分鋼廠生產的環保設施有較大的改進以應對環保限產,除非政府部門的超壓政策。也就是環保政策對於高爐生產影響邊際弱化。值得註意的恒達娛樂蘋果版手機登陸地址是,此前環保部也發文,對於達標企業今冬將不再停限產。

終端需求始終是支撐整個黑色的重要支柱,終端需求繼續發力,因此鐵礦需求端是可以得到保證的。

圖表3:鋼材庫存

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圖表4:鋼廠利潤

數據來源:國貿期貨根據wind數據整理

三、宏觀經濟環境繼續轉好

當前的中米貿易關系逐步改善,雙方開始互免此前此前加征的征稅並繼續友好協商。中米貿易關系的緩和將提振經濟信心,帶動大宗商品。當前政府對於穩增長的經濟工具豐富,不管是財政政策亦或者是貨幣政策,因此經濟仍在一定區間高質量增長,因此不必過分擔憂經濟形勢的變幻。反而是隨著經濟環境改善,大宗商品將受此利好。

四、綜述

近期鐵礦價格繼續偏強震蕩,主要是由於鋼廠節前備貨使得港口庫存恒達娛樂蘋果版蘋果版app地址大幅去化,而鋼廠開工繼續高位。在消費旺季,鋼廠利潤豐厚仍有足夠的動力生產,因此供給和需求偏緊的格局仍在。停限產對於高爐生產邊際弱化壓力減小、宏觀經濟環境預期轉好等也帶動鐵礦上漲,修復此前過低的價格。因此我們推薦逢低買入I2001合約。

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